Ukrayna Merkez Bankası, enerji altyapısına yönelik yıkımların etkisiyle enflasyon beklentisini yukarı yönlü revize etti. Hedef olan %5 seviyesine dönüş ise bir yıl gecikmeyle öngörülüyor.
Enflasyon tahmini neden kötüleşti?
Ukrayna’da enflasyon görünümü, enerji altyapısında yaşanan ağır tahribatın etkisiyle yeniden değerlendirildi. Ukrayna Merkez Bankası (NBU), fiyat artışlarının beklenenden daha dirençli olacağını belirterek orta vadeli tahminlerini güncelledi.
Önceki projeksiyonlarda 2027 yılı için öngörülen hedefe dönüş süreci, artık 2028 yılına ötelenmiş durumda. Bu değişimde en büyük etken olarak enerji altyapısı üzerindeki yıkımın ekonomiye olan dolaylı etkileri gösteriliyor.
Enflasyon şu anda hangi seviyede?
Son verilere göre Ukrayna’da yıllık enflasyon oranı, Aralık ayında %8 seviyesine kadar geriledi. Bu düşüşte özellikle yüksek tarım üretimi, iş gücü piyasasındaki baskının azalması ve döviz piyasasındaki görece istikrar etkili oldu.
Ocak ayında da fiyat artış hızında yavaşlama eğilimi devam etti. Ancak buna rağmen hem hane halkı hem de iş dünyasının enflasyon beklentileri yüksek seviyelerde kalmayı sürdürüyor.
Önümüzdeki aylarda enflasyon nasıl seyredecek?
NBU’ya göre kısa vadede enflasyonun düşüş eğilimi devam edecek. Bu süreçte özellikle 2025 yılına ait güçlü tarım hasadının etkisi belirleyici olacak.
Ancak bu olumlu tabloya rağmen, enerji sektöründe yaşanan yıkımın etkileri fiyatlar üzerinde baskı yaratmayı sürdürecek. Hem piyasa koşulları hem de idari fiyat düzenlemeleri, fiyat artışlarını yukarı yönlü etkileyebilir.
Enerji altyapısındaki yıkım fiyatları nasıl etkiliyor?
Ülkede yaşanan geniş çaplı enerji altyapısı tahribatı, maliyetleri artırarak doğrudan enflasyona yansıyor. Elektrik üretimi ve dağıtımındaki aksaklıklar, üretim maliyetlerini yükseltirken bu durum tüketici fiyatlarına da yansıyor.
Ayrıca düşük baz etkisiyle birlikte yılın ikinci yarısında enflasyon artışı yeniden hız kazanabilir. Bu nedenle yıl genelinde beklenen düşüş, sınırlı kalabilir.
2026 ve sonrası için beklentiler neler?
Merkez Bankası’nın tahminlerine göre, 2026 yılı sonunda enflasyon oranı yaklaşık %7,5 seviyesine gerileyecek. Ancak bu düşüş, önceki beklentilere kıyasla daha yavaş gerçekleşecek.
İzleyen yıllarda ise daha istikrarlı bir iyileşme öngörülüyor. Bu süreçte enerji açığının azalması, küresel fiyat baskılarının hafiflemesi, tarımsal üretimin artması ve iş gücü piyasasının toparlanması önemli rol oynayacak.
Para politikası enflasyonu nasıl kontrol edecek?
NBU, uyguladığı para politikası ile temel fiyat baskılarını sınırlamayı hedefliyor. Sıkı para politikası adımları, talep kaynaklı enflasyonu kontrol altına almaya yardımcı olacak.
Ancak enerji sektöründe yaşanan yıkımın gecikmeli etkileri, dezenflasyon sürecini yavaşlatabilir. Bu nedenle fiyat istikrarına ulaşma süreci beklenenden daha uzun sürebilir.
Hedef enflasyon ne zaman yakalanacak?
Güncellenen tahminlere göre, Ukrayna’da enflasyon 2027 yılının sonunda %6 seviyesine kadar düşecek. Nihai hedef olan %5 seviyesine ise ancak 2028 yılında ulaşılması bekleniyor.
Bu tablo, ekonomik toparlanmanın devam ettiğini ancak yapısal sorunların hâlâ fiyatlar üzerinde belirleyici olduğunu ortaya koyuyor.
